高盛对阿里的投资，从结果来看，那真是一个让人断肠的故事。
后来提起阿里时，大家第一时间想到的，除了长相清奇高古的马首富，那就是另一个著名的矮个子，韩裔日本人孙正义。
大家都知道的，有他2000年1月他花6分钟时间敲定对阿里的2000万美元投资，大家不知道的，是他之后又几轮领投阿里，并一直坚持到最后，从而获得了让巴菲特都相形见拙的一次投资成就。
其实，高盛原本可以做得更好。
这个华尔街知名的五大投行之一，才是风投里最先看好马首富和阿里的伯乐。
很多成功，看起来是偶然的，其实是必然的，但有时候，看起来是必然，想想又觉得挺偶然。
1999年3月，应该说是几次创业失败的马首富，带领，或者说鼓动，其实也可以说是又一次忽悠了后来知名的“十八罗汉”——大多是他的学生，在杭州自己家里公创立了阿里巴巴。
应该说，他这个偶然的选择，却正好碰上了一个好时候。
这一年的中国互联网公司，可以说是异常火热，吸引了包括老虎基金（tigerfund）在内的众多国际风险投资机构肆意砸钱。
其中，新浪获得华登国际1600万美元的投资，搜狐也先后获得600万美元和3000多万美元融资。
国际风投对国内互联网的看好，自然也带动了国内的相关机构对这一领域的看好——至少在那个时候，我们的互联网公司，普遍采用的是跟随战略，国内并不强大的风投，同样是跟随国际巨头的步伐。
虽然此前在黄页项目上并没有闯出多大名堂，但当时的马首富，至少也算国内互联网领域的知名人物之一，和三大门户网站以及百度、腾讯、3721的几位创始人一样被很多人熟知。
因此其实在集团成立之初，就有许多投资商向马首富抛出了橄榄枝，但谨慎的他并没有立即被这种投资热冲昏头，一连拒绝了多达38家的内地的投资者，他的目标更大，眼光更远。
马首富希望阿里巴巴的第一笔风险投资，除了带来钱以外，还能带来更多的非资金要素，如进一步的风险投资和其他的海外资源。
后来还就真如了他的愿。
阿里巴巴与高盛第一次联手可以说得上十分偶然，也可以说有很大的必然性。
他的创始团队里，有一位，本身就是风险投资经理人出身，那就是cfo蔡崇信。
在加盟阿里之前，他在瑞典银瑞达集团(investorab)，做到了副总裁的职位，和风投圈关系密切。
他很快就给马首富带了好消息，曾跟他有过一面之缘的高盛公司香港区投资经理向他透露，高盛也有意进军中国互联网市场。
在他的努力下，在进行实地考察后，同年10月，高盛偕同富达投资和新加坡政府科技发展基金、investab等向阿里巴巴注资500万美元，获得的股权，和05年雅虎投资10亿美元获得的股权是一致的——40%。
这个对比后来阿里的业绩，简直不值一提的投资，却非常关键，及时的给这个创始资金仅50万元的新创公司注入了新血。
这其中，高盛投入了330万美元，是当时除创始团队之外最大的股东。
但是，熬到现在，高盛的众多高管和合伙人，却越来越不看好这笔投资的前景。
这有一个主要的原因，是阿里今年创办的淘宝。
在这之前，阿里平台因为让很多国内的公司能直接和国际采购商打交道，其实发展得也算不错——虽然还是没能盈利。
但是，淘宝的成立，引来了已经在国内收购了易趣的电商巨头ebay的忌惮。
ebay是一家市值高达几百亿美元的公司，他们深知，战胜一个对手最好的时机，就是不给他成长和壮大的机会，在他新生的时候，就一拳ko。
所以，他们今年制定了一个针对性非常明确的战略：小小的投入一亿美元，全方面围堵淘宝。
ebay的总裁不止一次信心十足的断言，“它最多只能存活18个月，”
支撑他这个论断的，是他们到处大把的撒钱。
这从宣传上就可略见一斑。
他们首先跟国内最知名的那几家门户网站签订了严格的排他性广告协议：只能接我们的广告，坚决不能接淘宝的。
被逼无奈，淘宝只能在一些小网站上花钱做带有流氓性质的弹出性广告。
但是很快连这一条路也走不通。
淘宝刚刚和一家网站达成协议，ebay马上挥舞着支票本赶过去，“你们网站的广告收入多少钱？我全包！”
被逼到后来，淘宝只能可怜巴巴，十分无奈的，以非常传统的方式，在地铁、公交和广告牌上做广告。
所以我们有印象的淘宝当时非常接地气的宣传，呵呵，其实真的是被逼无奈之下的选择。
这样传统的方式，怎么能跟ebay比？
特别是，目前来看，这其实是一场关于烧钱的比拼，淘宝怎么跟ebay比？
尤其是，这就发生在他们投资阿里已经四年多，但是依然没有赢利的情况下。
本来就多年不成器，现在又招惹了一个这样厉害的对手，这下，综合目前的情况来看，高盛内部，以前那些宣传“我们对中国的投资立足于长远”的支持派，对于阿里的评价，也有点类似于“no/zuo/no/die”的意思，也打起了退堂鼓。
所以在这次年底复盘的时候，再也没有人反对这一提议。
保尔森从眼镜的上方看着提出问题的亚洲区负责人，“我们投资的期限什么时候到期？他们有没有明确的上市计划？”
通常情况下，各风投事先都会为各项投资设立期限，一般为3年，最长不会超过5年。
“我们的投资，在明年年底到期，至于上市，”那名负责人摇了摇头，“我们目前还看不到希望，”
他明白大老板的意思。
风投的投资回报，一般都是来自于所投资的公司上市时出让所持有的股份得来的，投资的那几年，能不能分红，其实并不是关键的，关键的是你能不能上市。
但是，我们都知道的，和马首富的能力一样知名的，是他的大嘴。
“他们怎么规划上市的？”保尔森跟着问了一句，毕竟还有近一年的时间才到期，如果这边前脚撤出，那边后脚就上市了呢？那岂不是非常没面子和里子的一件事？
“我们和其它的几家投资商，多次和马先生谈过这个问题，他的意见是，至少要到他的公司，每天能创造100万元人民币的利税时，才是合适的上市时机，”
“人民币？”
“对，”
保尔森粗略算了一下，那就是要到缴税3.65亿人民币，也就是约合4500万美元的时候上市，好像也不是太难的一件事啊。
“他们今年平均每天的营收是多少？”
“远不足100万每天，估计明年，能做到每天的营收为100万，”
保尔森当即摇头，要到明年，每天的营收才能达到100万，你却跟我说，要等每天上缴100万利税的时候才上市，现在又举动招惹了ebay这样巨头，我们能等到那一天吗？
“卖，”他马上干脆的说，翻过那一页，“下一项，”
“好的，我们马上寻找潜在的买家，”亚洲区负责人继续汇报，这也是不是什么难过的事，当初的那笔投资，现在出手，至少还是能有几倍的回报，“我们投资的中芯国际，如不出意料，将在明年一季度，于nyse和香港联合交易所同时挂牌上市，”
这是一个好消息，但保尔森并没有太高兴的意思，皱着眉头，“等等，上一笔投资的买家，”他想了一下，“我们是这次nextdoor并购奈飞的顾问？”
之前的不说，冯一平对奈飞的并购，还是很能入他的眼的，那个中国的年轻人，果然是一个让人惊喜的家伙。
“是的，您的意思是？”
“不用浪费时间，让那边的负责人，先联系一平冯，看他有没有接手的意愿，”
“好的，”
…………
深圳，即将飞抵首都，正和同程网的高管，以及浮云宁和向晓芳一起吃饭的冯一平，放下电话后，脸色怪异，有些百感交集的意思。
“怎么了一平？”黄静萍关切的问。
“没什么，来来，喝酒，”
前些日子才刚刚提到了马首富，现在就有这么一件大好事砸在自己头上，他真的有些不敢相信的意思。(未完待续。)
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后来提起阿里时，大家第一时间想到的，除了长相清奇高古的马首富，那就是另一个著名的矮个子，韩裔日本人孙正义。
大家都知道的，有他2000年1月他花6分钟时间敲定对阿里的2000万美元投资，大家不知道的，是他之后又几轮领投阿里，并一直坚持到最后，从而获得了让巴菲特都相形见拙的一次投资成就。
其实，高盛原本可以做得更好。
这个华尔街知名的五大投行之一，才是风投里最先看好马首富和阿里的伯乐。
很多成功，看起来是偶然的，其实是必然的，但有时候，看起来是必然，想想又觉得挺偶然。
1999年3月，应该说是几次创业失败的马首富，带领，或者说鼓动，其实也可以说是又一次忽悠了后来知名的“十八罗汉”——大多是他的学生，在杭州自己家里公创立了阿里巴巴。
应该说，他这个偶然的选择，却正好碰上了一个好时候。
这一年的中国互联网公司，可以说是异常火热，吸引了包括老虎基金（tigerfund）在内的众多国际风险投资机构肆意砸钱。
其中，新浪获得华登国际1600万美元的投资，搜狐也先后获得600万美元和3000多万美元融资。
国际风投对国内互联网的看好，自然也带动了国内的相关机构对这一领域的看好——至少在那个时候，我们的互联网公司，普遍采用的是跟随战略，国内并不强大的风投，同样是跟随国际巨头的步伐。
虽然此前在黄页项目上并没有闯出多大名堂，但当时的马首富，至少也算国内互联网领域的知名人物之一，和三大门户网站以及百度、腾讯、3721的几位创始人一样被很多人熟知。
因此其实在集团成立之初，就有许多投资商向马首富抛出了橄榄枝，但谨慎的他并没有立即被这种投资热冲昏头，一连拒绝了多达38家的内地的投资者，他的目标更大，眼光更远。
马首富希望阿里巴巴的第一笔风险投资，除了带来钱以外，还能带来更多的非资金要素，如进一步的风险投资和其他的海外资源。
后来还就真如了他的愿。
阿里巴巴与高盛第一次联手可以说得上十分偶然，也可以说有很大的必然性。
他的创始团队里，有一位，本身就是风险投资经理人出身，那就是cfo蔡崇信。
在加盟阿里之前，他在瑞典银瑞达集团(investorab)，做到了副总裁的职位，和风投圈关系密切。
他很快就给马首富带了好消息，曾跟他有过一面之缘的高盛公司香港区投资经理向他透露，高盛也有意进军中国互联网市场。
在他的努力下，在进行实地考察后，同年10月，高盛偕同富达投资和新加坡政府科技发展基金、investab等向阿里巴巴注资500万美元，获得的股权，和05年雅虎投资10亿美元获得的股权是一致的——40%。
这个对比后来阿里的业绩，简直不值一提的投资，却非常关键，及时的给这个创始资金仅50万元的新创公司注入了新血。
这其中，高盛投入了330万美元，是当时除创始团队之外最大的股东。
但是，熬到现在，高盛的众多高管和合伙人，却越来越不看好这笔投资的前景。
这有一个主要的原因，是阿里今年创办的淘宝。
在这之前，阿里平台因为让很多国内的公司能直接和国际采购商打交道，其实发展得也算不错——虽然还是没能盈利。
但是，淘宝的成立，引来了已经在国内收购了易趣的电商巨头ebay的忌惮。
ebay是一家市值高达几百亿美元的公司，他们深知，战胜一个对手最好的时机，就是不给他成长和壮大的机会，在他新生的时候，就一拳ko。
所以，他们今年制定了一个针对性非常明确的战略：小小的投入一亿美元，全方面围堵淘宝。
ebay的总裁不止一次信心十足的断言，“它最多只能存活18个月，”
支撑他这个论断的，是他们到处大把的撒钱。
这从宣传上就可略见一斑。
他们首先跟国内最知名的那几家门户网站签订了严格的排他性广告协议：只能接我们的广告，坚决不能接淘宝的。
被逼无奈，淘宝只能在一些小网站上花钱做带有流氓性质的弹出性广告。
但是很快连这一条路也走不通。
淘宝刚刚和一家网站达成协议，ebay马上挥舞着支票本赶过去，“你们网站的广告收入多少钱？我全包！”
被逼到后来，淘宝只能可怜巴巴，十分无奈的，以非常传统的方式，在地铁、公交和广告牌上做广告。
所以我们有印象的淘宝当时非常接地气的宣传，呵呵，其实真的是被逼无奈之下的选择。
这样传统的方式，怎么能跟ebay比？
特别是，目前来看，这其实是一场关于烧钱的比拼，淘宝怎么跟ebay比？
尤其是，这就发生在他们投资阿里已经四年多，但是依然没有赢利的情况下。
本来就多年不成器，现在又招惹了一个这样厉害的对手，这下，综合目前的情况来看，高盛内部，以前那些宣传“我们对中国的投资立足于长远”的支持派，对于阿里的评价，也有点类似于“no/zuo/no/die”的意思，也打起了退堂鼓。
所以在这次年底复盘的时候，再也没有人反对这一提议。
保尔森从眼镜的上方看着提出问题的亚洲区负责人，“我们投资的期限什么时候到期？他们有没有明确的上市计划？”
通常情况下，各风投事先都会为各项投资设立期限，一般为3年，最长不会超过5年。
“我们的投资，在明年年底到期，至于上市，”那名负责人摇了摇头，“我们目前还看不到希望，”
他明白大老板的意思。
风投的投资回报，一般都是来自于所投资的公司上市时出让所持有的股份得来的，投资的那几年，能不能分红，其实并不是关键的，关键的是你能不能上市。
但是，我们都知道的，和马首富的能力一样知名的，是他的大嘴。
“他们怎么规划上市的？”保尔森跟着问了一句，毕竟还有近一年的时间才到期，如果这边前脚撤出，那边后脚就上市了呢？那岂不是非常没面子和里子的一件事？
“我们和其它的几家投资商，多次和马先生谈过这个问题，他的意见是，至少要到他的公司，每天能创造100万元人民币的利税时，才是合适的上市时机，”
“人民币？”
“对，”
保尔森粗略算了一下，那就是要到缴税3.65亿人民币，也就是约合4500万美元的时候上市，好像也不是太难的一件事啊。
“他们今年平均每天的营收是多少？”
“远不足100万每天，估计明年，能做到每天的营收为100万，”
保尔森当即摇头，要到明年，每天的营收才能达到100万，你却跟我说，要等每天上缴100万利税的时候才上市，现在又举动招惹了ebay这样巨头，我们能等到那一天吗？
“卖，”他马上干脆的说，翻过那一页，“下一项，”
“好的，我们马上寻找潜在的买家，”亚洲区负责人继续汇报，这也是不是什么难过的事，当初的那笔投资，现在出手，至少还是能有几倍的回报，“我们投资的中芯国际，如不出意料，将在明年一季度，于nyse和香港联合交易所同时挂牌上市，”
这是一个好消息，但保尔森并没有太高兴的意思，皱着眉头，“等等，上一笔投资的买家，”他想了一下，“我们是这次nextdoor并购奈飞的顾问？”
之前的不说，冯一平对奈飞的并购，还是很能入他的眼的，那个中国的年轻人，果然是一个让人惊喜的家伙。
“是的，您的意思是？”
“不用浪费时间，让那边的负责人，先联系一平冯，看他有没有接手的意愿，”
“好的，”
…………
深圳，即将飞抵首都，正和同程网的高管，以及浮云宁和向晓芳一起吃饭的冯一平，放下电话后，脸色怪异，有些百感交集的意思。
“怎么了一平？”黄静萍关切的问。
“没什么，来来，喝酒，”
前些日子才刚刚提到了马首富，现在就有这么一件大好事砸在自己头上，他真的有些不敢相信的意思。(未完待续。)
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